中外公司債發(fā)行規(guī)則比較

在全球主要的幾個債券市場中，美國的公司債券所占比例較大，約占債券市場份額的15%左右。日本是全球第二大債券市場，其公司債券市場約為債券市場份額的9%左右。我國的公司債規(guī)模在債券市場中所占很小。
　　美國、日本只有一個監(jiān)管機構(gòu)，在二級市場上公司債均在場外進行交易。這兩個國家債券二級市場都存在做市商制度，但并不是所有債券交易都通過做市商。不同市場對于做市商責任、權(quán)利規(guī)定各不相同。目前我國的場外市場沒有發(fā)展起來，不利于加快發(fā)展公司債市場。

　　美日兩國將各種債券的發(fā)行和交易監(jiān)管整合在證券監(jiān)管機構(gòu)之下(除了國債的發(fā)行一直由財政部負責之外)，形成了統(tǒng)一、高效、互聯(lián)的債券監(jiān)管機構(gòu)體系。我國目前分部門、分行業(yè)的債券發(fā)行多頭管理制度下，財政部管理國債，國資委管理中央企業(yè)債券，發(fā)改委審批非金融企業(yè)債，人民銀行審批金融企業(yè)債、管理央行票據(jù)、非券商短期融資券(會同證監(jiān)會聯(lián)合管理券商短融券)、企業(yè)中期票據(jù)，銀監(jiān)會管理銀行次級債、銀行間市場資產(chǎn)支持證券，證監(jiān)會管理上市公司可轉(zhuǎn)債(包括可分離交易可轉(zhuǎn)債)、公司債券、交易所資產(chǎn)支持證券、券商債券(包括券商次級債)。凡此種種，不同市場將適用不同的發(fā)行審批、核準規(guī)范。